逆势布局，往往更需要决策者的智慧和决心，华源证券就是一例。据财联社记者了解，华源证券已确定在研究领域发力，在引进人才方面已经初见端倪。
　　据财联社记者了解，上海申银万国证券研究所原副总经理刘晓宁准备入职华源证券，担任公司总经理助理兼研究所所长。这也意味着，又一位白金分析师走上所长管理岗位。下一步将如何招兵买马并全线发力？这对于华源证券来说，想必经过了审慎的战略考量。
　　作为武汉唯一市属国资控股券商，华源证券刚在今年9月份正式更名，公司在五年战略发展规划中提到，将推动增资扩股、人才扩充、业务重塑等工作，为经营发展注入新的动能。
　　显然，在佣金费率改革的背景下，市场对于卖方研究未来发展方向有不同声音，正处在变革的十字路口。但是，这并不能撼动研究业务服务并赋能券商其他业务条线，进而提升证券公司综合实力的意义与价值。
　　近些年来，券商研究更加注重多元发展与布局，除了通过研究业务实现佣金分仓收入外，很多券商也在产业研究上加大布局，同时也在加大对内服务力度，以变化应对变化，坚守着研究的本质。
　　白金分析师刘晓宁即将迎来职业下一站
　　根据公开资料，刘晓宁2009年获北京大学汇丰商学院经济学硕士，2009年毕业后便加入在研究领域最早布局的申万宏源研究所，主要覆盖公用事业、环保、煤炭、有色、新能源、建材、石油天然气等行业研究。
　　2012年，刘晓宁开始上榜新财富，2015年至2021年连续7年获得新财富最佳分析师公用事业第一名，并在2021年跻身新财富白金分析师之列。
　　刘晓宁于2023年离开申万宏源研究所，此前担任申万宏源研究所党委委员、副总经理、能源环保及材料业研究部总监，公用、环保和煤炭行业首席分析师，并曾兼任申万投资有限公司董事职务。在申万宏源研究所期间，刘晓宁分管过能源与材料领域、TMT领域和北交所领域，这几个领域目前也是申万宏源研究所的强势业务。
　　以专业服务专业，以专业赢得市场的认同，这是申万宏源研究的整体风格。“研究扎实、靠谱、专业”，这也是业界对刘晓宁较为一致的评价。这些年来，刘晓宁带领团队发布了多篇深度研究报告，先后前瞻判断和挖掘了云南区域、内蒙区域、湖北区域的电力供需逆转机会，还挖掘了市值最大、最龙头的公用事业牛股，基于基本面做研究、注重产业方向、合规扎实的基因，根植在了包括刘晓宁在内的很多申万宏源研究所的分析师身上。
　　2021年，刘晓宁把握碳中和主线行情，牵头撰写发布了颇具深度和广度的碳中和白皮书。他认为，我国碳中和最可行路径为“电力行业深度脱碳，其余行业深度电气化”。电力供给全面转向清洁能源，通过电气化推动其他部门减排，通过碳汇、碳捕捉等对冲农业排放，化石能源2060年基本退出燃料领域。
　　近年来，产业研究是越来越多卖方研究布局的方向，申万宏源研究所自2019年起也在寻找产业布局之路，刘晓宁便是执行者之一。其中一个重要实践便是启动上市公司培训，以研究业务协同其他业务进行服务升级，同时获得更多的非佣金收入。
　　华源证券枕戈待发研究业务，有何底气考量？
　　近几年来，在研究领域进行布局的券商越来越多。但降费降佣的环境突变，让很多中小券商的阵脚被打乱。未来研究业务是否仍有增量空间？没有布局的，是否还要投入兵力？这是个行业普遍关注的重大命题。
　　显而易见，中小券商若想占有一席之地，就必须集中火力，在特定业务方向实现突围，尽快形成特色和影响力。华源证券此时从零开始布局，是战略性看多研究业务。除了谋求卖方业务突围外，显然同时也看重研究业务的协同效应与品牌价值。
　　不少资深卖方研究人士也持有同一观点，证券研究价值虽然难以量化，但具有长期性。通过研究所品牌提升证券公司的整体影响力，不可否认是一条辛苦的路，却也可能是一条捷径。对于中小券商来说，只有研究业务能够在短时间内实现突围，打造品牌影响力，并有助于牵引带动其他业务条线发展，实现深度协同。
　　一流的券商研究所要具备产业研究、总量研究等专业能力，不仅仅是服务于机构投资者，更要基于产业研究的逻辑服务于区域经济发展，发挥证券公司作为央企国企的担当和责任。“华源证券的国资背景，对研究业务的驱动力需求显而易见。”有行业人士分析称。
　　近年来，证券行业头部集中化程度逐渐提升，中小券商面临着资本金、品牌、人才、客户资源等各方面的竞争压力，生存空间进一步被压缩。
　　与此同时，在服务实体经济发展，开展特色化经营方面，中小券商依然发挥着不可替代的作用。助力区域经济发展、产业转型升级，需要券商研究、投行、投资等多业务协同，以一块牌照业务带动多业务形成综合服务能力，研究业务的赋能凸显。“比方说，证券公司可基于股东方需要，与当地产业基金联动，通过担任管理人，并通过研究所提供投资咨询服务等方式为当地经济发展赋能。”在行业人士看来。
　　记者与多位行业人士沟通，普遍的结论是，卖方研究服务机构投资者换取佣金已是红海，一二级市场联动，发挥投研价值却是蓝海，值得分析师投身其中。
　　另外，行业也有观点认为，佣金费率改革将促使研究业务回归本源，在市场蛋糕短期有所缩水、竞争格局面临重塑的同时，机构仍然会为有特色、有深度的研究付费，以专业创造研究价值的作用将进一步凸显，反而有利于中小券商借此契机开展特色化、差异化的研究服务，抢占市场份额从而实现破局。
　　而这也许是华源证券此时发力布局的出发点。
　　“抓住机会窗口，高举高打，快速形成市场声量，如能打造‘对外具有竞争力，对内具有支持力’的新型研究所，就意味着华源证券研究业务的成功突围。”有资深卖方研究人士向财联社记者分析称。
　　一家新锐券商的蝶变与雄心
　　完成股权交割、调整管理团队、迁址行政总部、实现公司更名……2023年，华源证券动作频频，正以崭新面貌登上资本市场舞台。公开资料显示，华源证券成立于2002年，是国内唯一一家注册地位于青海省的证券公司，其前身为三江源证券、天源证券、九州证券。
　　2022年12月，证监会批复同意武汉金控集团联合东湖高新区和江汉区并购九州证券72.5%股份事宜。其中武汉金控集团持股50%，成为控股股东和实际控制人。2023年1月19日，九州证券完成股权交割，正式成为武汉金控集团的一员，也成为武汉唯一一家市属国资控股券商。9月18日，九州证券宣布正式更名为华源证券。
　　至此，华源证券搭建了武汉行政总部、青海管理总部，以及北京、上海、深圳三大业务中心的全国化布局。华源证券业务牌照较齐全，在总部设有财富管理、资产管理、股权投行、固收投行、自营投资、做市、研究等业务条线。
　　在中央金融工作会议明确提出“地方金融机构立足当地开展特色化经营”的大背景下，作为武汉金控集团旗下的重要金融机构，华源证券在区域经济开发，实现产业协同等方面或被寄予厚望。对华源证券自身来讲，实现业务赋能，打造品牌效应，助力快速跃升，研究业务也必然是其重要抓手。
　　据财联社记者了解，华源证券正在制定面向未来五年的战略发展规划，为经营发展注入新动能。未来，除了在研究领域重点发力，华源证券还将以金融科技驱动财富管理转型作为战略突破口，打造一站式资产配置平台，力图成为广受认可、具有竞争力和品牌影响力的数字化金融科技证券公司。
（文章来源：财联社）