新年伊始，A股市场震荡调整。2024年A股怎么走也成为市场关注热点。
　　1月8日，瑞银全球投资银行部中国区主管朱正芹在“第二十四届瑞银大中华研讨会媒体见面会”上说：“从资金面看，国际共同基金持有中国股票的仓位已处在较低水平，‘弹药’非常充足；从估值来看，MSCI中国指数（由摩根士丹利国际资本公司MSCI编制的跟踪中国概念股票表现的指数）处于历史低位，属于投资的价值洼地。总的来看，中国2024年资本市场较为乐观。”
　　此外，部分机构认为，2024年政策发力会持续；北向资金将重回净流入，社保基金、保险资金等长线资金入市有望加码，增量资金流入A股值得期待。
　　估值较低具有投资价值
　　在“第二十四届瑞银大中华研讨会媒体见面会”上，瑞银大中华研究部总监连沛堃表示，2024年MSCI（中国）指数有15%的上行空间。其中有5%由估值推升。他指出，当前现在MSCI中国指数的市盈率（PE）仅8倍，确实处于历史估值底部；另有10%由盈利增长推动，其中企业收入的上升空间有望达到7%。
　　国金证券（600109.SH）研究团队也指出，从宏观和微观来看，A股估值均处于历史较低水平。以市净率衡量，上证指数估值近期一度创历史新低；以市盈率、股债性价比等指标来衡量，A股估值也处于历史较低水平。微观个股层面也同样如此，A股破发股、高股息率占比等均处于历史较高分位水平。破净维度，A股中破净个股数量达419家、占比8.2%，处于历史77.0%的分位水平。破发维度，A股中共有760家上市公司跌破发行价、占比14.9%，处于历史73.7%的分位水平。股息率维度，A股中共有498家股息率高于3%、占比9.7%，处于历史87.0%的分位水平。
　　此外，政策面环境也在持续改善。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊指出，政策发力会持续，2024年还会有一定的降准降息空间，财政赤字率会比2023年明显扩大，与此同时房地产政策进一步加码。政策更明朗、政策加码力度更强，对整体市场提振会有更正面的作用。
　　资金流入风险偏好回升
　　机构认为，展望2024年，北向资金、社保基金、保险资金等成为A股重要增量资金。
　　招商证券（600999.SH）指出，2024年，货币政策有望延续宽松格局，资本市场资金迎来新结构和新均衡，资金需求受限，资金面有望温和净流入。随着美联储结束加息以及进入降息，美元指数和美债收益率迎来“双降”，叠加国内经济和盈利预期改善的提振作用，外资有望回流。
　　“从历史来看，美债收益率是影响外资风险偏好的一个重要因素，美债收益率持续上行期间，北上资金有一定流出压力，而美债收益率下行阶段，往往提振北上资金的流入。近期随着市场预期美联储结束加息，美债收益率已经开始拐头向下。并且根据前文的分析，从通胀、就业、财政等诸多角度来看，2024年美联储走向降息和扩表应该是大概率事件，美债收益率下行趋势有望在2024年进一步强化，在此情况下，北上资金风险偏好改善，有望重回净流入。”招商证券分析。
　　值得一提的是，2023年12月，财政部发布《全国社会保障基金境内投资管理办法（征求意见稿）》，增加和调整全国社保基金投资范围。
　　建设银行（601939.SH）金融市场部认为，保险、社保基金和企业年金等长线资金入市有望加码，这些长线资金或将是2024年流动性好转的主要推动力量。从公募基金发行情况来看，偏股型基金发行当前处于冰点，2024年有望自底部回暖，2023年偏股型基金发行带来的增量资金相比2021年全年大幅下降。参考2015—2017年基金发行持续降温的历史经验，本轮基金发行降温的幅度已经非常极端。
　　华龙证券认为，2024年美国经济若“软着陆”，将有利于全球权益市场。2024年国内经济有望更加稳健，内外需有望协同发力，上市公司基本面改善，有望助推2024年A股市场获得较好表现。
（文章来源：中国经营网）